オーストラリア４大銀行の1つで高配当銘柄として知られていたウエストパック銀行が増資と減配の発表をしました。以前保有していた銘柄なのですが、再度投資するかどうか色々見ている時の発表だったので、たまたま難を逃れた感じです。さて、減配は仕方ないのですが、まだまだ配当面では魅力もあるため投資タイミングを考えるとともに、代替銘柄も検討してみました。
ウエストパック銀行の今回の発表
オーストラリア２位の銀行、ウエストパック銀行は４日、２５億豪ドル（約１８７０億円）規模の増資計画と減配を発表。豪銀決算で一般的な実質利益を示す調整後利益は２０１９年９月通期に６８億５０００万豪ドルと１５％減少し、金融危機直後の０９年以来の減益となった。株主資本利益率はは２.２５ポイント低下し１０.７５％と同行が目標とする１３～１４％を大きく下回り、期末配当は８０セントと前年の９４セントから引き下げた。バランスシートの強化を目指し、ウエストパック銀行は機関投資家に１株当たり２５.３２豪ドルで計２０億豪ドル相当の株式を発行する計画。これは１日の終値を９.２％下回る水準。残りの５億豪ドル相当は個人投資家向けとなる。
上記のような発表をしていましたが、ようは稼げなくなって資本で不安があるため資金流出を減らして増資で賄おうということでしょうか。増資価格からみると１７.５米ドルあたりが当面の株価の落ち着きどころなのかもしれません。儲からなくなったというのも下記グラフから確認できます。
ウエストパック銀行の増資の目的と減益の理由について
今年の８月にゴールドマンサックスが以下の記事を発表しています。オーストラリア政府は４大銀行に２０２０年１月から１０.５％以上の自己資本比率を義務付けており、ウエストパックはぎりぎりのようなので、増資はそれに余裕を持たせるためでしょうか。また住宅ローンの延滞が利益を落としている原因としています。
自己資本比率に関しては４日のメディア発表で書かれていました。自己資本はわりとぎりぎりです。たぶん今回の増資でなんとかなるでしょう。
住宅ローンの延滞は今回の発表でも触れていましたが、少し前の決算資料でもう少し詳しく書かれていました。延滞率は上がっているようで、右肩上がりです。失業率も上がっているとのことが別ページに書かれていましたが、その様子ではこちらはまだ回復しそうに見えません。
ウエストパック銀行への投資タイミングについて
株価水準としては今回の増資価格以下で狙いたいところですが、問題の住宅ローンの延滞率が上昇しているため、これが落ち着くまでは見送った方がいいかなと感じています。そういうわけで投資タイミングはまだ先か、わからないといういい加減な結論です。今後チェックしておくとすれば以下の項目などです。
- オーストラリアの住宅ローンの延滞率の推移
- オーストラリアの労働希望者数と失業率の推移
- 住宅価格の推移
高配当銀行株の代替銘柄
ウエストパック銀行を見送るとして、代わりに高配当の銀行として検討するとしたら次のようなところでしょうか。
大型の高配当銀行株としては常連の銘柄です。直近ネガティブなニュースもあり、そんなに積極的に検討したい銘柄ではありませんでした。
②米国中堅銀行株
アメリカの地方で地道にやっている銀行で、例えばＰＢＣＴ（ピープルズ・ユナイテッド・バンク）などです。こちらはコネチカット州に本部を置く北東部では最大の銀行で、アメリカ全体では４５～５０番目ぐらいの順位になります。指標的にも割高感は無く、業績も売り上げ・利益とも伸びていて利益率もまあまあでそんなに悪いところでは無さそうです。現在の株価で配当利回りは４.４％程度と高配当で、合わせて２６年連続増配の配当貴族という点は好感が持てます。こちらの銀行以外にも探せばありそうなのですが、欠点としては知らない銀行のため、数字で判断せざるをえないところで、そこに納得できればいいかもしれません。
③国内大手銀行
あまり人気の無い銘柄ですが、ＭＵＦＧ、三井住友ＦＧなどは自己資本比率も高く、先頃減益を発表しましたが、本業ではちゃんと稼いでいるという結果でした。配当に関しても４％以上で配当性向もまだまだ余裕があるため安定した配当も期待できます。そんなわけで国内株ということで敬遠せずに検討してもいいかなと思います。
まとめ
銀行株はそんなに興味はないのですが、分散という意味では保有してもいいかなと思うので、当面は以下のようにすることにしました。
- ウエストパック銀行は当面見送り。
- ＨＳＢＣ、ウェルズ・フォーゴも特に積極的に検討しない。
- 米国中堅銀行はＳＤＹでカバーしながら、その中で良さそうなところがあれば個別株として検討する。
- 国内大手銀行は割安感もあり、配当利回りも高いため投資対象の候補とする。相場の流れからも国内大型株は良さそうな感じ。
