国内外成長株の海外成長株に入る銘柄としてバーリントン・ストアーズに新規投資しました。
バーリントン・ストアーズ（ＢＵＲＬ）
バーリントン・ストアーズ(Burlington Stores, Inc.)はブランド衣料品の小売業者（ＯＰＳ）です。事業内容は米国及びプエルトリコの４５州以上に約５９２店舗（インターネット店舗を含む）を運営しています。同社の商品には、レーディスウェア、メンズウェア、ティーンズウェア、子供服、靴、ハンドバッグ、アクセサリー、美容用品、香水、家庭用品及び玩具など多岐にわたります。もともとコートの店だったという事もありコートのカテゴリーも充実していて女性用、男性用、ジュニア用及び乳児用コート・ジャケットなど扱っています。女性向けの商品には、アクティブウェア、ボトムス、コート・ジャケット、ドレス、トップス、スクラブ、スーツ、スーツのセパレート、セーター、水着及びカバーアップなど、またアクセサリー、美容用品、香水、ハンドバッグ、ジュエリー、靴及び腕時計も販売しています。男性向けの商品には、アクセサリー、アクティブウェア、カジュアルボタンダウンシャツ、ドレスシャツ、メンズコートジャケット、フリース、グラフィックティー、パーカー、スウェットシャツ及びジーンズなどがあります。つまり下記グラフのように沢山の品物を扱っています。
ＯＰＳとしてはＴＪＸ、ロス・ストアーズに続いて３番目として考えても良いかと思いますが、店のタイプとしてはロス・ストアーズのような庶民派ディスカウントです。こちらに関してもＴＪＸとの比較記事がありますのでリンクしておきます。
バーリントン・ストアーズの歴史について
1972
- バーリントンのルーツは、女性用コートとジュニアスーツの卸売業者として会社が設立された１９２４年に遡ります。１９７２年、バーリントンは小売業を開始し、ニュージャージー州バーリントンに最初のバーリントンコートファクトリーストアをオープンしました。同社の最初の戦略は、家族向けに幅広い一流ブランドのアウターウェアを提供することで、価格は同様の商品のデパートの小売価格を大幅に下回りました。初年度の会社の売上は１５０万ドルでした。
1973-1982
- この期間中に２９の追加店舗をオープンしました。
- レディーススポーツウェア、メンズアクティブ、テーラードウェア、子供服など、新しい商品カテゴリが追加されました。１９８２年までに年間売上は１億３０００万ドルを超えました。
1983-1985
- バーリントンコートファクトリーとして、１９８３年６月にＩＰＯを行って初めて公開会社になりました。ＩＰＯ時点で３１店舗を運営し、調達した資本により１９８５年までに店舗数を６８店舗に倍増しました。
1986-1989
- １９８０年代の終わりまでに、３７州で１３４店舗を運営し、売上高は６億ドルを超えました。
- この期間に西海岸に最初の２店舗をオープンしました。１店舗はサンフランシスコにあり、もう１店舗はサンノゼにあります。
1990-2005
- １９９９年、はｅコマースＷｅｂサイトを立ち上げ、最初のオンライン販売を開始しました。
- ２００５年までに、４２州で３６２店舗を運営し、年間売上高は３２億ドルでした。
2006
2008年
2009-2012
- 従来の販売戦略から転換して低価格小売業者としての戦略と価値提案を明確にし、それに応じて商品化、サプライチェーン、および不動産等の立地戦略へのアプローチを開始しました。
- 経営陣は、この期間中に複数カテゴリの安価な小売業者として新しい戦略的基盤を固め、小型店で新規出店を加速し、マーチャンダイジング人員も補強しました。またこれまで扱っていなかった家庭用品等もカテゴリーに増やしました。
- ２０１２年に５００番目の店舗がオープンしました。
2013
- バーリントンは１０月に１株当たり１７ドルのＩＰＯで２度目の公開会社となりました。その年の終わりに、５２１店舗を運営し、年間売上高４４億ドルとなりました。
2014 – 2016
- バーリントンが「単なるコートではない」ことを伝えるために、バーリントンコートファクトリーからバーリントンストアにチェーンのブランドを変更しました。
- ２０１５年の売上高は５０億ドルを超えました。
- ２０１５年にジェニファーヴェッキオ（Ｊｅｎｎｉｆｅｒ Ｖｅｃｃｈｉｏ）氏をＣＭＯ（チーフマーチャンダイジングオフィサー）として招きました。
- ２０１５年に、よりターゲットを絞ったデータ駆動型不動産立地戦略を開発し、ターゲットとして魅力的な顧客層と、立地上有利な交差点（「シードポイント」）を特定し、１０００店舗を潜在的に長期にわたって運営できるように立案しました。
2017-2019
- ２０１７年には６０億ドル、２０１８年には６６億ドルを超えました。
- 「シードポイント」店舗立地戦略への自信に基づいて、新規出店を２０１６年の２５店舗から２０１７年の３７店舗、２０１８年の４６店舗に加速し、２０１９年に５０店舗をオープンする計画を発表しました。
- 顧客のショッピング体験を改善し、店舗の生産性を向上させるために、投資を増やし古い大型の店舗の移転と閉鎖を進めました。
- 改装のペースが速くなり、新しい店舗の活動が活発になったため、バーリントンは「ブランド標準」の店舗数を大幅に増やしています。２０１８年度末には、店舗の５０％以上がブランド標準になり、２０１９年度末までに６０％以上がブランド標準に追加されます。
- ２０１７年と２０１８年だけで、新規店舗と改装は１８９店舗に追加されました。さらに２０１９年に計画されたものも含めると３００近くの店舗になります。このことで店舗の大多数が5年以内にブランド標準になると予想しています。
- ２０１７年のバーリントンの平均新店舗サイズは５００００平方フィート未満でした。その後２０１７年に平均４５０００平方フィート、２０１８年に４３０００平方フィート、２０１９年に計画された平均４１５００平方フィートの新しい店舗をオープンしました。
バーリントン・ストアーズの転換点について
長い歴史のある会社ですが、現在の形になるに至っての大きな転換点は２０１５年ではないかと思います。この年に現社長のジェニファーヴェッキオ氏が招かれているのですが、この人の経歴は大学卒業後にまずメイシーズに就職し、続いてロス・ストアーズに転職しています。ロス・ストアーズには１４年在籍し、一貫してマーチャンダイジングを担当していて、最終的にはＣＭＯ兼副社長をしていました。いわばロス・ストアーズのＯＰＳ戦略の中核を成していた1人なわけで、その実力を買われてバーリントン・ストアーズに招かれています。そう考えるとバーリントン・ストアーズがロス・ストアーズと色々な点で似ているのも納得がいきます。
バーリントンとロスの違いについて
基本的には指揮している人が同じなので似ているのですが、当然後発であればロスでできなかった改善点も盛り込まれていると思われるので、店舗管理等は良くなっているのではと考えられます。投資もかなりしているようなのですが、詳細は不明です。
私が見ていて異なる点は２点ありましたが、これが有利に働くのかどうかはわかりません。
最近の売り上げ状況と店舗展開
順調です。今期もわりと良さそうな予想が出ています。
店舗も予定通り展開されています。今期の５０店も達成見込みです。
株式リターン推移
ボラティリティが大きいのが気になりますが、勢いはバーリントン・ストアーズがありそうです。
２０１６年はジェニファーヴェッキオ氏の効果かもしれません。
バーリントンは現在成長戦略の真っ最中なので当面は無配当だと思います。
まとめ
アメリカでＯＰＳとしては後発ながら、先行２社に対してジェニファーヴェッキオ氏が指揮を執り急成長しているのがバーリントン・ストアーズです。当面は百貨店からシェアを奪いながら３社とも成長していくのではないかと思いますが、さらにまだ実力が未知数のバーリントンには期待したいところです。でもロス・ストアーズの完成された実力と連続配当も魅力はあるので、そのへんは選択が難しいかもしれません。
